野村证券：人民币在岸与离岸汇差或扩大
野村证券分析师Craig
Chan与Wee
Choon
Teo在报告中指出，对于人民币贬值的疑虑可能令跨境贸易结算力道显着放缓，而因在岸人民币有波幅限制下，或令离岸人民币贬值速度大于在岸。尽管自2005年至2013年，人民币累计上涨超过35%，但本周人民币兑美元即期跌破6.26整数关口，创下超过18个月盘中新低，今年以来贬值幅度一度扩至约3.5%。报告称，由于美元兑离岸人民币近日升至6.2719，企业目标可赎回远期契约（TARF）的平仓压力将增加。野村证券估计，美元兑离岸人民币TARF名目余额最高约达2600亿美元，一般欧式触及生效水准约在6.3元人民币。报告进一步指出，如果一旦突破6.3而有10%部位被迫平仓，将造成相当于256亿美元的美元兑离岸人民币买盘；
不过这估算的挑战很大，因为TARF实际名目余额、企业可承受的汇率门槛等确实数目仍不明朗。野村证券还认为，如果美元兑离岸人民币升势失序，中国当局可能采取行动，比如调低美元兑离岸人民币中间价，来买进在岸及离岸人民币。顶一下